21 mars 2022 · 4 min read

Terra (LUNA) souhaite constituer une réserve en Bitcoin (BTC) de 10 milliards

MicroStrategy n’est pas la seule entreprise qui souhaite faire de Bitcoin son principal actif de réserve. La firme pourrait bien trouver un nouveau concurrent assez inattendu, Luna Foundation Guard (LFG), la société derrière le protocole de stablecoin Terra. 

Source : Adobe

LFG avait mis en place cette stratégie il y a quelques mois et avait recueilli 1 milliard de dollars par l’intermédiaire d’une vente privée de jetons pour constituer une réserve de bitcoins. Les acheteurs bloqueront leurs jetons pendant une période d'acquisition de quatre ans. Par ailleurs, récemment, le fondateur de Terra, Do Kwon, a présenté les grandes lignes d’un programme d’achat de Bitcoin (BTC) d'une valeur de 10 milliards de dollars, qui viendront s'ajouter aux réserves de stablecoins du projet.

Pourquoi Terra a choisi d’utiliser Bitcoin comme actif de réserve ? Contrairement au Tether (USDT) et d'autres stablecoins essentiellement centralisés, l'UST n'est pas adossé au dollar et son ancrage est maintenu en permettant aux utilisateurs de modifier les réserves d'UST et de LUNA.

"Constituer une réserve de BTC est une décision intelligente et peut entraîner des fluctuations moindres de l'UST lors des futurs accès de volatilité du marché", a expliqué Matthew Dibb, directeur de l'exploitation et cofondateur de Stack Funds. "Idéalement, LFG prendrait des mesures pour maintenir ces réserves on-chain à 100% pour des raisons de transparence plutôt que par des moyens centralisés."

Le chercheur de la DeFi (finance décentralisée) Westie a déclaré que la constitution de ces réserves est extrêmement importante pour la stabilité de Terra. Une plus grande stabilité pourrait entraîner une demande plus robuste pour l'UST, ce qui réduirait l'offre de LUNA. En effet, les émissions de LUNA sont étroitement liées à celles de l’UST : pour frapper 1 UST, il faut retirer de la circulation 1 dollar de LUNA.

Toutefois, si le mécanisme qui sous-tend le protocole est avantageux pendant les périodes de hausse, il peut se révéler préjudiciable lors d'un effondrement du marché, lorsqu'il est moins intéressant de frapper l'un ou l'autre jeton pour maintenir la parité intacte.

Une réserve en Bitcoin devrait atténuer ce risque dans une certaine mesure, étant donné que la première cryptomonnaie du marché est moins corrélée à l'écosystème Terra et que les opérations d’arbitrage peuvent être réalisées pour échanger des UST contre des bitcoins et soutenir la parité des UST. LFG a d’ailleurs  déclaré qu'à l'avenir, elle pourrait introduire dans la réserve d'autres actifs majeurs non corrélés.

Kanav Kariya, président de Jump Crypto, a déclaré que cette stratégie peut être utilisée pour protéger la parité de l'UST dans des conditions stressantes, un processus similaire à la façon dont de nombreuses banques centrales détiennent des réserves de devises étrangères pour soutenir les engagements monétaires et se protéger contre les conditions de marché dynamiques.

En ce qui concerne l’achat de 10 milliards de bitcoins, les détails spécifiques sont peu nombreux. En tout cas, Do Kwon a indiqué sur Twitter que Terra ne vendra pas son actif natif LUNA pour constituer ses réserves. Il a également affirmé que le choix de Terra "ouvrira une nouvelle ère monétaire de la norme Bitcoin", grâce à "une monnaie électronique P2P (peer-to-peer, paire-à-paire) plus facile à dépenser et plus intéressante à détenir".

Selon le site web de suivi des données CoinGecko, la capitalisation du marché de l'UST est passée d'environ 9 milliards de dollars à plus de 34 milliards de dollars en un an, faisant de cet actif numérique lié au dollar le quatrième plus gros stablecoin au monde. Par ailleurs, LUNA a presque sextuplé au cours des 12 derniers mois.

Capitalisation de marché de LUNA, source : Coingecko

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