Les analystes observent une diminution de la corrélation entre Bitcoin (BTC) et le marché boursier américain
La corrélation positive entre le cours du Bitcoin et les cours des actions américaines, qui a atteint un niveau record en 2022, commence à s’estomper. Les partisans du Bitcoin espèrent que ce découplage est de bon augure pour le Bitcoin, car il pourrait signifier que les difficultés actuelles du marché boursier américain pourraient devenir moins contraignantes pour la première cryptomonnaie du marché.
Selon un graphique présenté par CoinMetrics, la corrélation de Pearson sur 60 jours entre le prix du BTC et le prix de clôture du S&P 500, l’indice de référence du marché boursier américain, est tombée à son niveau le plus bas depuis avril 2022, soit 0,30, en début de semaine.
La corrélation avait atteint un record historique de 0,667 en septembre 2022, après avoir fortement augmenté plus tôt dans l’année alors que les prix des cryptomonnaies et des actions s’effondraient de concert sur fond d’inquiétudes concernant une augmentation plus forte que prévu des pressions inflationnistes aux États-Unis et le resserrement qui en découle de la part de la Federal Reserve américaine.
La baisse de la corrélation entre les deux classes d’actifs fait suite à l’impressionnante remontée de la cryptomonnaie depuis le début de l’année. Bitcoin a progressé d’environ 35 % sur l’année, tandis que le S&P 500 a enregistré une hausse bien plus modeste de 4,0 %.
Une corrélation plus faible avec les actions pourrait-elle signifier que le marché baissier est terminé ?
La corrélation élevée du Bitcoin avec les marchés boursiers américains au cours du second semestre 2022 était une caractéristique évidente du marché baissier en cours qui, au plus bas enregistré novembre, avait vu le BTC perdre jusqu’à 77 % par rapport à ses records de 2021 à 69 000 $.
Avant cette date, la corrélation de Pearson à 60 jours entre le Bitcoin et le S&P 500 n’avait atteint 0,3 qu’à quelques occasions, et était tombée fréquemment en dessous de zéro. Les quelques années précédant 2022, au cours desquelles la corrélation entre le Bitcoin et les actions américaines était beaucoup plus faible, ont été caractérisées par des gains de prix significatifs.
Bitcoin a gagné plus de 2 000 % entre son plus bas niveau de 2018, juste au-dessus de 3 000 dollars, et ses records de 2021. Les haussiers espèrent qu’une corrélation plus faible entre le Bitcoin et les actions, comme ce fut le cas entre la fin de 2018 et la fin de 2021, est un indicateur d’un prochain marché haussier.
Les investisseurs en actions craignent que les efforts agressifs de la FED pour freiner l’inflation américaine, qui reste actuellement plus forte que prévu, n’entraînent une récession plus profonde et affecte les bénéfices des entreprises plus tard dans l’année, ce qui porterait un nouveau coup aux valorisations des actions qui ont déjà été ébranlées par la hausse du taux d’intérêt sans risque (c’est-à-dire la hausse des rendements des obligations d’État américaines).
C’est pourquoi nombreux sont ceux qui ne parient sur une remontée à court terme des cours des actions américaines vers des niveaux records. Mais une corrélation plus faible pourrait permettre au Bitcoin de se redresser cette année, malgré le pessimisme persistant quant aux perspectives des actions américaines. Toutefois, le recul du cours du BTC par rapport à ses récents sommets de plus de 25 000 dollars peint des perspectives moins réjouissantes pour Bitcoin : certains indicateurs on-chain relatifs à la rentabilité du marché du Bitcoin envoient un signal moins optimiste sur les prochaines évolutions de la première cryptomonnaie du monde en termes de capitalisation boursière. Certains craignent que Bitcoin ne repasse sous la barre des 20 000 dollars dans un avenir proche.
