Coinbase augmente jusqu’à 180 millions de dollars son programme de rachat d’obligations

Thomas Renault
| 3 min read
Coinbase augmente jusqu'à 180 millions de dollars son programme de rachat d'obligations

Coinbase, l’une des plus grandes plateformes d’échange de cryptomonnaies, vient d’annoncer une augmentation significative de son programme de rachat d’obligations. La société, qui était initialement prête à racheter des obligations pour un montant maximum de 150 millions de dollars, a désormais relevé cette limite à 180 millions de dollars.

La société a pris cette décision quelques semaines seulement après avoir constaté un faible intérêt de la part des détenteurs d’obligations pour revendre leurs titres.

Changement de cap : de l’indifférence à l’engouement

Coinbase semble avoir inversé la tendance en ce qui concerne son offre de rachat d’obligations. Alors que la plateforme américaine de trading de cryptomonnaies avait initialement suscité peu d’intérêt pour son programme, les choses ont rapidement évolué en sa faveur.

Il y a quelques semaines à peine, l’offre de Coinbase paraissait recevoir un accueil mitigé. Les investisseurs avaient ainsi cédé environ 50 millions de dollars d’obligations assorties d’un coupon de 3,625 %. Cette faible réponse pouvait laisser penser que les investisseurs voyaient un potentiel de croissance plus important pour ces obligations.

Coinbase rachat obligations
Source : Investor.Coinbase

Contexte financier : une année avec des hauts et des bas pour Coinbase

Les obligations de 2031 de Coinbase, ayant un principal en circulation d’un milliard de dollars, ont été émises en septembre 2021. Elles ont connu des fluctuations importantes, tombant jusqu’à 46 cents pour un dollar en janvier de cette année en raison des inquiétudes des investisseurs concernant la qualité du crédit de Coinbase

La société a en effet rapporté une perte nette de 430 millions de dollars pour le premier trimestre de 2022, marquant la première perte de son histoire. De plus, le nobre de mses clients a diminué, passant de 11,4 millions à 9,2 millions, ce qui a provoqué une vente massive de ses actions et de ses obligations.

Graphique d'un an montrant les fluctuations des obligations Coinbase Global Inc. 3,625% 21/31, dernier prix à 66.96 et baisse de 0.13% au 5 septembre 2023
Graphique sur un an de la performance des obligations Coinbase Global Inc. 3,625% 21/31, montrant des fluctuations importantes. Source : boerse-frankfurt

Une hausse spectaculaire des offres de rachat

Face à cette situation, Coinbase a décidé de prendre les choses en main. La société a annoncé hier qu’elle portait à 180 millions de dollars le montant total des obligations de 2031 qu’elle est prête à racheter, contre 150 millions de dollars précédemment

Cette décision semble avoir été la bonne : dans les jours qui ont suivi cette annonce, les investisseurs ont proposé au rachat un montant supplémentaire de 211 millions de dollars en obligations, portant le total à 261 millions de dollars.

La nouvelle orientation de Coinbase semble avoir regagné la confiance des investisseurs. Cependant, elle soulève aussi des interrogations sur la volatilité inhérente au marché des obligations dans le secteur des cryptomonnaies.

Un retour en force et des défis à venir

Cependant, en août, Coinbase a réussi à dépasser les estimations des analystes avec une baisse de revenus annuels de seulement 10 % et une perte nette considérablement réduite à 97 millions de dollars.

Malgré une hausse de 121 % de son action depuis le début de l’année, elle reste en baisse de 78 % par rapport à son record de 353,39 dollars atteint en novembre 2021

En plus de l’impact du marché baissier global des cryptomonnaies, la société est actuellement engagée dans un litige avec la Commission des valeurs mobilières et des changes (SEC) des États-Unis.

Sources : Investor.Coinbase, The Block