Le succès des obligations à haut risque de Coinbase atteste de l’intérêt des investisseurs institutionnels

Fredrik Vold
| 3 min read

Après avoir vendu 2 milliards de dollars de dettes sous forme d’obligations à haut risque (“junk bonds”) à une série d’investisseurs institutionnels, l’exchange américain Coinbase a démontré qu’il existe une “forte demande” de la part de ces institutions pour une exposition à l’espace crypto.

Source: AdobeStock/photo_gonzo

La demande des investisseurs en dette était beaucoup plus élevée que l’offre, avec au moins 7 milliards de dollars d’ordres pour les 2 milliards de dollars de dette à vendre, a rapporté Bloomberg, citant une source anonyme “proche du dossier”.

Pour Julie Chariell, analyste de Bloomberg Intelligence, le succès de cette vente est un signal “d’approbation de la part des investisseurs” qui prouve clairement l’existence d’une “forte demande” pour ce type de dette sur le marché obligataire. Par ailleurs, Chariell a également qualifié Coinbase de “leader du crypto-trading”, et a noté que la société avait pris des mesures pour se diversifier en s’éloignant du trading seul, qui, selon elle, “peut être une activité volatile.”

Les obligations à sept et dix ans offertes par l’exchange ont été vendues avec des taux d’intérêt de 3,375% et 3,625%, respectivement.

La dette a été classée un cran en dessous de la catégorie “investissement”, les obligations de même catégorie ayant un taux d’intérêt moyen de 2,86 %, selon Bloomberg. Toutefois, le taux obtenu par Coinbase est encore inférieur aux coûts d’emprunt initialement discutés entre la bourse et ses conseillers financiers, selon l’article.

Commentant l’opération, Zhu Su, PDG de Three Arrows Capital, estime que le succès de la vente d’obligations pourrait déclencher un “supercycle”, faisant probablement référence à la théorie selon laquelle les prix des actifs numériques continueront d’augmenter sans marché baissier imminent à court terme.

Par ailleurs, l’agence de notation financière Moody’s a écrit dans un article publié hier que Coinbase continue de maintenir des “finances solides” et une “position de marché très rentable sur le secteur des actifs numériques.” 

“Coinbase se distingue comme une plateforme fiable et de confiance, avec une offre de produits diversifiée qui a récolté une part de marché de 11% des actifs cryptos, 68 millions d’utilisateurs actifs et une très forte rentabilité récente”, a déclaré Moody’s.

Cependant, l’agence a également ajouté un mot de prudence, affirmant que “les risques réglementaires et opérationnels sont abondants” dans le secteur crypto, c’est ce qui explique pourquoi Coinbase a “investi massivement dans ses programmes de conformité et de surveillance des transactions”.

Les actions de Coinbase, dont le code ticker est COIN, ont été négociées largement à la baisse depuis mardi dernier, lorsque le cours de l’action a chuté parallèlement au marché crypto dans son ensemble. Le cours n’a progressé que de 0,07% sur la journée de mardi, clôturant la journée à 243 dollars l’action.

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