CoinEx Academy : les cryptomonnaies prometteuses dans le cadre de la mise à jour de Shanghai

En mars, la Fondation Ethereum a officiellement annoncé que la mise à jour Shapella (Shanghai + Capella) sera activée le 12 avril au bloc 194 048. Après la mise à jour, Ethereum cessera d’utiliser le précédent modèle de staking à sens unique, et les validateurs pourront retirer leurs ETH stakés de la chaîne Beacon. Par conséquent, la mise à niveau de Shapella est considérée comme la première mise à jour majeure pour Ethereum depuis La Fusion l’année dernière.

Depuis la mise en service de la Beacon Chain en décembre 2020, plus de 560 000 validateurs ont staké 18 millions d’ethers, ce qui représente 15,08 % de l’offre totale d’ETH, selon Dune. Au cours des deux derniers mois, le staking de liquidité et les produits dérivés connexes ont également suscité l’enthousiasme du marché. À l’approche de la mise à jour de Shapella, quelles cryptomonnaies les investisseurs devraient-ils garder à l’œil ?

Technologie des Validateurs Distribués (Distributed Validator Technology — DVT)

La Technologie des Validateurs Distribués (DVT), qui est au cœur du staking décentralisé, améliore la sécurité des validateurs. Semblable au mécanisme de multi-signature des portefeuilles crypto, la DVT permet aux nœuds, y compris les individus et les groupes, d’exécuter conjointement un validateur. Avec la DVT, même si un nœud fonctionne mal pendant le processus de validation, d’autres nœuds peuvent continuer à faire fonctionner le validateur, ce qui évite les incidents de sécurité tels que les défaillances à point unique et les forks, et réduit les risques de centralisation. ssv.network, par exemple, est un projet emblématique de la DVT.

1/ ssv.network (SSV)

En tant qu’infrastructure basée sur la DVT, ssv.network fournit un moyen sûr de diviser une clé de validateur entre des nœuds ou des opérateurs non fiables, tout en permettant le contrôle et le fonctionnement distribués des validateurs Ethereum. Le réseau insiste sur une approche open-source et communautaire, distribuant l’ETH stakés à plusieurs opérateurs au lieu de s’appuyer sur un seul opérateur, ce qui maintient Ethereum sécurisé et décentralisé.

Le réseau ssv.network élimine les défaillances à point unique dans la validation. En permettant aux validateurs hors ligne de générer et de stocker des clés, le réseau assure une maintenance efficace des nœuds. Actuellement, ssv.network fournit principalement un soutien technique aux entreprises et a établi des partenariats étroits avec des fournisseurs de services de staking Ethereum tels que Lido et Ankr.

Protocoles de staking de liquidité

La transition d’Ethereum vers le PoS a catalysé la croissance de l’ensemble du secteur du staking. Sur un réseau PoS, les utilisateurs doivent verrouiller leurs jetons pour maintenir les nœuds, ce qui maintient le réseau sécurisé. Cependant, cela signifie également que les jetons verrouillés ne peuvent pas être tradés ou prêtés, ce qui a déclenché l’apparition d’une nouvelle solution de staking appelée liquidity staking.

Le liquidity staking permet aux utilisateurs d’acquérir des liquidités tout en stakant. Par exemple, lorsque les utilisateurs placent des ETH dans un protocole de liquidity staking, le protocole effectuera un stake en leur nom et frappera des jetons dérivés dans un rapport 1:1. Les données de Dune indiquent que les protocoles de liquidity staking occupent désormais la plus grande part de marché dans le staking de l’Ethereum, représentant environ 33,3 % du total des ETH stakés.

1. Lido (LDO)

Lido, une solution de staking sur les liquidités Ethereum, est le plus grand fournisseur de services de staking Ethereum sur le marché. Selon beaconcha.in, Lido détient actuellement 22,89 % des parts de marché, tandis que Coinbase, le deuxième plus grand acteur de la catégorie, ne représente que moins de la moitié de la part de marché de Lido.

Avec Lido, les utilisateurs stakent leur ETH tout en utilisant stETH pour s’engager dans l’emprunt ou le trading on-chain. Cela leur permet de réaliser des profits supplémentaires à partir d’autres protocoles et d’améliorer la sécurité du réseau Ethereum. Lorsqu’ils stakent de l’ETH sur la chaîne Beacon à l’aide de Lido, les utilisateurs reçoivent du stETH, qui représente leur ETH stakés à un ratio de 1:1. Au fur et à mesure que l’ETH stakés génère des récompenses, le solde d’ETH des utilisateurs sur la Beacon Chain augmentera également. Lido met à jour le solde d’ETH quotidiennement. Les utilisateurs peuvent également trader le stETH comme l’ETH ou l’utiliser comme garantie pour souscrire des prêts cryptos. Une fois la mise à jour de Shapella activée, les utilisateurs pourront échanger des stETH contre des ETH.

Outre l’ETH, Lido prend également en charge le staking de liquidité d’autres cryptos telles que MATIC, SOL, DOT et KSM.

2. Rocket Pool (RPL)

Rocket Pool, un pool de staking d’ETH fonctionnant sur la Beacon Chain, se classe désormais parmi les trois premiers protocoles de staking de liquidités, avec une part de marché de 5,78 %, selon DeFiLlama. Par rapport au Lido, la communauté de Rocket Pool exige un plus grand niveau de décentralisation, ce qui limite quelque peu sa part de marché sur le marché du staking de l’ETH.

Rocket Pool vise à réduire les exigences en matière de capital et de matériel pour staker de l’ETH, rendant ainsi Ethereum plus sûr et plus décentralisé. À cette fin, il permet aux utilisateurs de staker sur le réseau des opérateurs de nœuds sans aucune permission. Lorsqu’un utilisateur effectue un dépôt en ETH, le contrat intelligent de Rocket Pool alloue le dépôt aux opérateurs de nœuds, émet et suit les RPL/rETH, puis traite l’interaction avec la chaîne Beacon.

3. Frax Finance (FXS)

Frax Finance était à l’origine un protocole algorithmique de jeton stable visant à fournir aux utilisateurs une monnaie algorithmique hautement évolutive et décentralisée. En octobre dernier, Frax a introduit un produit d’Ethereum de liquidity-staking, permettant aux utilisateurs de bloquer des ETH sur sa plateforme et de recevoir des fxsETH.

Sur Frax, les utilisateurs peuvent choisir de fournir de la liquidité pour frxETH/ETH afin d’obtenir des récompenses, ou ils peuvent également stake frxETH pour obtenir du sfrxETH. Frax utilise un mécanisme d’arbitrage pour ajuster le ratio de rendement entre frxETH et sfrxETH, produisant des rendements plus élevés que ceux offerts par d’autres protocoles de staking de liquidité. Selon Chain Eye, au 6 avril, le taux de rendement moyen sur 7 jours de Frax s’élevait à 5,8 %, ce qui est nettement plus élevé que les 4,8 % de Lido. Ces excellents rendements ont fait grimper en flèche le record du produit de liquidity staking de Frax moins de six mois après son lancement. À l’heure actuelle, Frax occupe la troisième place en termes de parts de marché, derrière Lido et Rocket Pool.

4. Ankr (ANKR)

Ankr est un fournisseur d’infrastructure Web3 décentralisée qui s’efforce d’abaisser les barrières d’entrée des écosystèmes des chaînes blocs pour les particuliers, les entreprises et les développeurs. Le projet propose cinq services, dont les services RPC, la connexion instantanée aux API des principaux protocoles, le SDK pour jeu Web3, les AppChains Ankr et le staking de liquidité.

Ankr ressemble à Lido en termes d’ETH stakés : Les utilisateurs stakent de l’ETH et reçoivent des jetons de liquidité aETH en retour. Outre l’ETH, Ankr permet également le staking de cryptos, notamment MATIC, BNB, FTM, AVAX, DOT, et bien d’autres. Le TVL d’Ankr s’élève aujourd’hui à 193 millions de dollars.

5. StaFi (FIS)

En tant que protocole dérivé de staking inter-chaînes décentralisé et évolutif construit sur Substrate, StaFi vise à résoudre la contradiction entre la sécurité du mainnet et la liquidité des jetons dans le consensus PoS. Lorsqu’ils stakent des jetons PoS via StaFi, les utilisateurs reçoivent des rTokens (jetons de récompense) de valeur équivalente. Par exemple, rATOM est donné pour staking ATOM. Les rTokens permettent aux utilisateurs de recevoir des récompenses de staking et d’utiliser la liquidité à tout moment.

À l’heure actuelle, StaFi se concentre sur l’écosystème Cosmos et prend en charge le staking de liquidité de jetons, notamment ETH, FIS, BNB, DOT, ATOM, SOL, MATIC, KSM, et plus encore.

6. Tranchess (CHESS)

Tranchess est un protocole de fonds nivelé offrant des solutions variées en matière de risque et de rendement. Sur ce protocole, les utilisateurs peuvent choisir différents niveaux de risque en fonction de leur appétit pour le risque. Tranchess se compose de jetons à trois niveaux différents (QUEEN, BISHOP et ROOK) et du jeton de gouvernance CHESS. Cette conception à niveaux répond à trois demandes différentes des utilisateurs, respectivement des demandes de rendements stables (BISHOP), d’effet de levier (ROOK) et de participations à long terme (QUEEN).

En décembre 2022, Tranchess a publié son produit de staking de liquidité qETH qui fournit aux utilisateurs le jeton de liquidité qETH lorsqu’ils stakent de l’ETH sur la plateforme. Outre l’ETH, Tranchess propose également le staking de liquidité BNB. Actuellement, le TVL de Tranchess s’élève à 56 millions de dollars.

7. Stader (SD)

Stader, une plateforme de liquidity staking multi-chaînes, fournit désormais des solutions de liquidity staking pour les chaînes de blocs, notamment Polygon, BNB Chain, Near, Fantom, Hedera et Terra 2.0. Avec un TVL total de 110 millions de dollars, la plateforme a donné le coup d’envoi des tests de liquidity staking de l’ETHx sur le testnet Goerli en mars 2023.

Selon le livre blanc de Stader, ETHx rend le staking d’ETH moins centralisé, comparé à d’autres protocoles de liquidity staking. Il prend en charge les opérateurs de nœuds sans permission et se met lui-même à l’échelle en réponse à la demande des utilisateurs, tout en offrant le meilleur rendement de staking de sa catégorie et des protocoles DeFi.

8. Marinade (MNDE)

Marinade est un protocole de staking non dépositaire de liquidités construit sur Solana. Selon DeFiLlama, Solana dispose d’un TVL de 280 millions de dollars. Marinade est également le protocole de staking de liquidité le plus important sur Solana, représentant 45 % du TVL total de Solana.

Sur Marinade, les utilisateurs peuvent staker SOL par le biais de stratégies de staking automatiques et recevoir du SOL mariné (mSOL). Le prix du mSOL augmentera par rapport à celui du SOL, car les récompenses de staking s’accumulent dans le SOL sous-jacent mis en jeu, ce qui permet aux utilisateurs d’utiliser le mSOL dans la DeFi tout en continuant à gagner des récompenses de staking.

9. pSTAKE Finance (PSTAKE)

pSTAKE est un protocole de staking de liquidité dans lequel les détenteurs peuvent déposer des jetons PoS pour frapper des jetons non stakés à 1:1 indexés appelés pTOKENs (par exemple, pATOM). En outre, les utilisateurs peuvent convertir les pTOKEN en représentants à enjeu (staked representatives) ERC-20 encapsulés 1:1 appelés stkTOKENs en stakant les jetons PoS déposés sous-jacents.

Les stkTOKENs (jetons stakés) accumulent des récompenses de staking sous la forme de pTOKENs. pSTAKE permet à ses utilisateurs d’utiliser les stkTOKENs dans divers protocoles DeFi pour obtenir des rendements supplémentaires en plus de leurs récompenses de staking. La plateforme prend désormais en charge le liquidity staking sur des chaînes blocs qui incluent Cosmos, BNB et Ethereum.

LSDFi

À mesure que le LSD prospère, le concept de LSDFi gagne du terrain. Pour être plus précis, LSDFi fait référence aux produits DeFi basés sur le LSD qui promettent d’améliorer l’efficacité du capital et le rendement des jetons LSD tels que stETH.

1. Pendle (PENDLE)

En tant que protocole de trading de rendement sans permission, Pendle utilise intelligemment la fonction d’intérêt de LSD. Il encapsule les jetons de staking de liquidité dans des jetons de rendement normalisés (SY). Le SY est ensuite divisé en deux composantes : le principal et le rendement, les jetons de principal (PT) et les jetons de rendement (YT). Plus précisément, les PT sont l’équivalent d’obligations à coupon zéro, tandis que les YT correspondent à des paiements de coupons.

Par exemple, comme le montre la figure ci-dessous, vous pouvez acheter des stETH, soutenus par Lido, avec une décote de 5,96 %, pour obtenir des stETH PT, qui peuvent être remboursés en stETH le 26 décembre 2024 (date d’échéance). Cette approche permet aux investisseurs d’acheter des actifs futurs avec une décote et d’exécuter des stratégies d’arbitrage avancées.

En outre, les utilisateurs peuvent également bloquer leurs actifs porteurs d’intérêts (par exemple, en stakant des ETH pour obtenir des PT stETH et des YT stETH) et vendre des YT stETH pour les encaisser à l’avance.

2. Aura Finance (AURA)

Aura Finance est un protocole construit au-dessus du système Balancer pour fournir des incitations maximales aux fournisseurs de liquidités Balancer et aux stakers BAL. Aura sépare les récompenses et la gouvernance de BAL à travers auraBAL et veBAL. Cela permet aux stakers BAL de gagner plus de revenus, mais l’équipe Aura détient les droits de gouvernance de Balancer.

Pour l’instant, Balancer fournit l’innovation AMM et le LP composable pour LSD. En outre, Aura Finance s’est associée aux principaux protocoles LSD, notamment Lido, Rocket Pool, Frax, Stader, Ankr et StaFi. Grâce à la combinaison d’Aura et de Balancer, les actifs LSD tels que rETH, sfrxETH et wstETH peuvent circuler plus efficacement sur le marché.

Une fois la mise à jour de Shapella officiellement activée, les utilisateurs pourront retirer leurs ETH stakés. À l’heure actuelle, les utilisateurs dont l’ETH est bloqué ne peuvent acquérir de la liquidité que via le LSD, ce qui est également une raison importante pour laquelle de nombreux investisseurs adoptent une attitude attentiste en ce qui concerne l’ETH stakés. Une fois que le retrait d’ETH sera disponible, davantage d’utilisateurs de crypto-monnaies pourraient s’aventurer dans le staking d’ETH. D’ici là, la concurrence pour le staking de liquidité et ses dérivés pourrait continuer à s’intensifier.

Tous les actifs mentionnés ici sont disponibles dans la section de mise à jour Ethereum Shanghai de CoinEx ; l’article est fourni à titre de référence uniquement et n’offre aucun conseil financier.