21 juil. 2022 · 4 min read

La Banque Centrale Européenne relève ses taux directeurs pour la première fois depuis 11 ans

Jeudi, la Banque Centrale Européenne (BCE) a relevé les taux d'intérêt dans la zone euro pour la première fois en 11 ans, alors que l'inflation élevée et croissante devient la principale préoccupation des banquiers centraux.

Source: Adobe/JFL Photography

La hausse des taux de 50 points de base est plus élevée que ce que les analystes avaient prévu, et marque une rupture avec l'environnement de taux d'intérêt nuls dans lequel l'UE se trouve depuis 2016.

Le consensus général était que la BCE augmenterait les taux de 25 points de base, mais une hausse de 50 points a été considérée ces derniers jours comme de plus en plus probable en raison de la flambée des prix à la consommation dans la zone euro.

"Le Conseil des gouverneurs a jugé qu'il était approprié de faire un premier pas plus important sur la voie de la normalisation de son taux directeur que ce qui avait été indiqué lors de sa précédente réunion", a déclaré la BCE.

Evolution des taux de la BCE avant la hausse de ce jeudi :

La banque a également déclaré que, lors des prochaines réunions du Conseil des gouverneurs, une nouvelle "normalisation des taux d'intérêt sera appropriée."

Pour l'instant, le taux d'intérêt des opérations principales de refinancement et les taux d'intérêt de la facilité de prêt marginal et de la facilité de dépôt seront portés à 0,50 %, 0,75 % et 0,00 %, respectivement, avec effet au 27 juillet 2022.

En prévision de la hausse des taux, les analystes de la Deutsche Bank ont déclaré dans une note aux clients citée par CNBC que des données non publiées sur les anticipations d'inflation pourraient avoir inquiété les responsables de la BCE. En conséquence, une hausse de 50 points de base a été envisagée récemment, ont-ils écrit.

De plus, les analystes ont également souligné la mise en oeuvre de l'instrument anti-fragmentation sur lequel la présidente de la BCE, Christine Lagarde, s'est concentrée, en déclarant qu'une hausse de 50 points aiderait à négocier les détails d'un tel outil.

L'instrument anti-fragmentation a également été pointé du doigt par d'autres, Dirk Schumacher du chercheur financier Natixis écrivant dans une note que Lagarde est susceptible de souligner la "nature temporaire" d'un tel instrument.

"[...] elle mettra également l'accent sur la détermination de la BCE à garantir l'intégrité de l'union monétaire, essayant ainsi d'évoquer la nécessité de faire ce qui doit être fait, a écrit M. Schumacher, ajoutant que l'équilibre fragile que doit respecter Mme Lagarde "augmente le risque d'un 'malentendu' et de mouvements erratiques du marché."

"L'anti-fragmentation" fait référence au travail effectué par la BCE pour empêcher que les différences entre les conditions de marché des obligations d'État dans la zone euro ne deviennent trop importantes. La conception de l'outil anti-fragmentation fait l'objet d'intenses négociations au sein du Conseil des gouverneurs de la BCE, composé de 25 membres.

Cette hausse des taux intervient alors que la zone euro est aux prises avec la pire inflation de son histoire. En début de semaine, Eurostat a publié de nouvelles données indiquant que l'inflation annuelle a atteint 8,6 % en juin. L'objectif d'inflation de la BCE est de 2 %. La banque centrale espère que l'inflation atteindra son objectif à "moyen terme".

Et bien que l'inflation en Europe reste inférieure à celle de 9,1 % observée aux États-Unis le mois dernier, les taux américains ont été relevés à 1,75 %, tandis que la BCE a maintenu son taux à zéro. La réticence à relever les taux dans la zone euro a entraîné une faiblesse significative de l'euro par rapport au dollar américain, la parité entre les deux principales monnaies fiduciaires ayant été atteinte en juillet pour la première fois en 20 ans.

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