La pandémie a accéléré la transformation du marché crypto en marché de commodités

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Le marché des cryptomonnaies commence à se consolider et s’apparente de plus en plus à un marché de commodités ou de matières premières, avec une corrélation accrue entre les cryptos coïncidant avec les premiers stades de la pandémie COVID-19, selon des chercheurs de l’Institute of Nuclear Physics of the Polish Academy of Sciences (IFJ PAN).

Source: iStock/caoyu36

Les analyses statistiques effectuées par ces chercheurs suggèrent que le marché mondial entre dans une phase de maturité. Du point de vue de l’analyse statistique, il devient de plus en plus évident que les marchés cryptos peuvent être une alternative aux investissements dans d’autres marchés financiers, a déclaré l’institution scientifique dans un communiqué qui résume les résultats présentés dans le document.

Grâce aux cryptomonnaies, pour la première fois dans l’histoire, les scientifiques peuvent effectuer une analyse quantitative complète qui suit la dynamique d’un marché financier “depuis sa création jusqu’à sa quasi-maturité”, a déclaré Stanisław Drożdż, professeur à l’IFJ PAN et à l’Université de technologie de Cracovie, qui a co-écrit l’article.

La recherche répond à la question des corrélations potentielles entre plusieurs crypto-actifs particuliers : 

  • Si le rendement d’une cryptomonnaie change, comment les autres se comportent-elles ?
  • La hausse des prix d’une cryptomonnaie s’accompagnera-t-elle d’une hausse des prix des autres cryptomonnaies, d’une baisse des prix, ou n’existe-t-il aucune interdépendance ?

L’article étudie une série temporelle à haute fréquence de retours de prix représentant les 80 crypto-actifs les plus activement négociés sur Binance, en mettant l’accent sur la structure de corrélation croisée à différents intervalles de temps.

Les chercheurs ont admis que leur analyse ne comprend “qu’une petite fraction des cryptomonnaies existantes, dont le nombre dépasse 7500”, mais ils affirment que “moins une cryptomonnaie est connue et moins elle est capitalisée, moins les données connexes sont liquides et moins elles sont fiables.” Par conséquent, selon eux, restreindre leur analyse aux cryptomonnaies à grosse capitalisation était “crucial”.”

Jarosław Kwapień, Ph.D., de l’IFJ PAN, co-auteur du document, a constaté que :

“Les caractérisations quantitatives que nous avons réalisées prouvent que les différentes cryptomonnaies ne fonctionnent plus indépendamment les unes des autres. Leur marché est aujourd’hui de plus en plus corrélé.”

En raison de ces qualités, les chercheurs ont déterminé que le marché des cryptomonnaies d’aujourd’hui ressemble à celui des actions, qui présentent une forte corrélation entre eux. Cela résulte également de la psychologie des investisseurs et des algorithmes utilisés pour le trading.

Outre les dépendances entre marchés, l’étude a également analysé les corrélations croisées tendancielles entre le marché crypto et certains marchés traditionnels, comme les marchés boursiers, les marchés des matières premières et le marché des changes.

La corrélation accrue entre les cryptomonnaies coïncide avec les premiers stades de la pandémie, indique le communiqué, “ce qui peut être lié à la plus grande nervosité des investisseurs à ce moment-là.” Dans cette optique, il était “naturel de se demander” si le marché “ainsi formé dans son ensemble présentait une corrélation avec d’autres marchés financiers mondiaux bien connus”, comme la bourse américaine et les marchés pétroliers.

Pendant la période d’analyse (1er janvier 2020 — 1er octobre 2021), le marché des cryptomonnaies a montré la plus forte corrélation avec l’indice boursier américain Standard and Poor’s 500 (S&P500), qui suit les performances de 500 grandes entreprises cotées sur les bourses américaines.

Marcin Wątorek, docteur en sciences, chercheur à l’Université de technologie de Cracovie et co-auteur de l’article, a noté que :

“On peut également observer une synchronisation avec les marchés d’autres matières premières comme le pétrole, le cuivre et l’or. C’est un résultat très intéressant car il n’y avait pas de telles corrélations avant la pandémie et le marché des cryptomonnaies était généralement considéré comme séparé des marchés financiers traditionnels.”

Le document conclut que : 

“Le marché crypto présente des niveaux plus élevés de corrélations croisées avec les autres marchés pendant les mêmes périodes de turbulence, au cours desquelles il est lui-même fortement corrélé.”

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