Les traders anticipent une baisse de la volatilité alors que Bitcoin (BTC) se maintient en-dessous de 25 000 $
La semaine dernière, Bitcoin semblait être sur le point de parvenir à une percée à la hausse à court terme. La plus importante cryptomonnaie du monde en termes de capitalisation boursière avait formé un triangle ascendant haussier qui aurait pu lui permettre de dépasser la zone clé des 25 200-400 dollars, ouvrant la voie à une hausse rapide vers la prochaine zone de résistance majeure autour de 28 000 dollars.
Cependant, une combinaison de catalyseurs négatifs au niveau macroéconomique (des données américaines solides et un discours agressif de la Federal Reserve Bank qui ont poussé les rendements américains et le dollar à la hausse et les actions américaines à la baisse) et de préoccupations réglementaires dans un contexte de répression croissante de l’industrie crypto a limité la prise de position des haussiers. Bitcoin a fini par chuter d’environ 3,0 % la semaine dernière et est déjà en baisse d’un peu plus de 1,5 % cette semaine.
Aux niveaux actuels de 23 700 $, Bitcoin se situe à peu près au milieu de la fourchette de 21 400 $ à 25 300 $ de février. Et les traders/investisseurs semblent persuadés que ces fluctuations vont se poursuivre pendant un certain temps. C’est du moins le message que l’on peut observer sur les marchés d’options du Bitcoin.
Bitcoin échoue à passer le seuil des 25 000 $
Selon les données présentées par The Block, l’indice de volatilité du bitcoin (DVOL) de Deribit a fortement chuté au cours de la semaine dernière, une conséquence directe de l’incapacité du Bitcoin à dépasser 25 000 $, ce qui aurait probablement entraîné une volatilité à court terme significative (très probablement haussière). Le DVOL s’est établi à 50, contre 60 la semaine dernière à la même époque. Ce n’est pas loin du record de atteint en janvier à 42, juste avant que le démarrage de la forte hausse de 2023.
Séparément, la volatilité implicite (Implied Volatility) selon le prix des options At-The-Money (ATM) a également fortement chuté, les perspectives en matière de volatilité à court terme étant en forte baisse. Selon les données présentées par The Block, la volatilité implicite du Bitcoin à 7 jours était de 44,55 %, contre 60,33 % la semaine dernière. La volatilité implicite à 30, 60 et 180 jours est également en forte baisse à 47 %, 50 % et 53,5 %, contre 57 %, 58 % et 58 % respectivement la semaine dernière.
Des perspectives de prix mitigées pour Bitcoin sur le marché des options
Le marché des options présente un tableau mitigé sur les perspectives de prix du Bitcoin. D’une part, le rapport entre l’intérêt ouvert des options de vente normalement baissières et celui des options d’achat normalement haussières est fermement en faveur de ce dernier, et presque à un niveau record. Selon les données présentées par The Block, le ratio d’intérêt ouvert des options de vente et d’achat était de 0,42, à peine plus élevé que le niveau record de 0,39 atteint au début du mois.
En revanche, le Delta Skew à 25% de Bitcoin pour les options expirant dans 7, 30, 60, 90 et 180 jours est proche de zéro, ce qui implique un biais de positionnement neutre. L’asymétrie du delta des options à 25 % est un indicateur populaire de la mesure dans laquelle les salles de marché surfacturent ou sous-facturent la protection à la hausse ou à la baisse via les options d’achat et de vente qu’ils vendent aux investisseurs.
Les options de vente donnent à un investisseur le droit, et non l’obligation, de vendre un actif à un prix prédéterminé, tandis qu’une option d’achat donne à un investisseur le droit d’acheter un actif à un prix prédéterminé. Un delta des options de 25% supérieur à 0 suggère que les salles de marché facturent davantage pour des options d’achat équivalentes que pour des options de vente. Cela signifie que la demande d’options d’achat est plus élevée que celle d’options de vente, ce qui peut être interprété comme un signe haussier car les investisseurs sont plus désireux de se protéger contre (ou de parier sur) une hausse des prix.
