Un gap de liquidités persiste sur le marché crypto ralentissant la reprise
Le mois de février se termine, mais pas le « gap Alameda » qui continue de se maintenir.
Les prix sur le marché crypto se sont dans une certaine mesure remis du crash de l’année dernière. Pourtant, le “gap Alameda” ne se comble pas, car les liquidités sont loin d’avoir atteint les niveaux observés d’avant le tristement célèbre effondrement de l’exchange FTX.
Le chercheur Kaiko a tweeté que pour ce mois-ci, le manque de liquidités est toujours présent et “la profondeur du marché reste bien en dessous des niveaux de novembre.” Il a déclaré que ,
« Le volume d’offres et de demandes de BTC-USD(T) à moins de 2% du prix moyen agrégé sur 16 exchanges a oscillé autour de 8 000 BTC en février — 40% de moins qu’en octobre.”
FTX, ainsi que sa société mère Alameda Research et un certain nombre de filiales, ont déposé le bilan en novembre de l’année dernière – et ces sociétés, ainsi que le fondateur Sam Bankman-Fried, font face à des problèmes réglementaires et juridiques depuis lors (aux dépens des utilisateurs).
Kaiko a noté l’existence d’un gap de liquidités le même mois, et a souligné que généralement, les plongeons de liquidité se produisent pendant les périodes de volatilité, car les teneurs de marché se précipitent pour gérer les risques.
“La liquidité sur le marché crypto est déterminée par une poignée de sociétés de trading, dont Wintermute, Amber Group, B2C2, Genesis, Cumberland et (la défunte) Alameda. Avec la disparition de l’un des plus grands teneurs de marché, on peut s’attendre à une baisse significative de la liquidité, que nous appellerons le “Alameda Gap””, indiquait-il alors.
Riyad Carey, analyste de recherche de la société, cité par Bloomberg vendredi, a déclaré :
“Ce n’est pas seulement Alameda, bien qu’ils aient été l’un des plus importants. D’autres teneurs de marché ont été touchés et sont plus prudents. […] Cela dépend vraiment du jeton, mais je dirais qu’il y a toujours un écart de 20 à 40 % par rapport aux niveaux de liquidité précédents. Quand il y a moins de liquidités, nous avons tendance à observer que les prix sont plus volatils dans les deux sens, ce qui a été le cas ces deux derniers mois.”
Strahinja Savic, responsable des données et des analyses chez FRNT Financial, aurait affirmé que Three Arrows Capital (3AC), Celsius Network, “et de nombreux autres fonds cryptos, connus ou non”, sont également à l’origine de cet écart. Par conséquent, la chute des volumes enregistrée à la fin de 2022 peut probablement être liée à “l’élimination” de ces sociétés.
“Ces entreprises auraient lissé les spreads (écarts) et soutenu la profondeur du marché”, mais leur chute a entraîné “l’aggravation de certaines inefficacités sur le marché crypto”, a déclaré Savic.
“C’est aussi le résultat de la faillite de Genesis, et des pertes encourues par d’autres teneurs de marché liés à la fois à Genesis et à FTX”, a soutenu Vetle Lunde, analyste principal chez K33 Research (anciennement Arcane Research).
Les traders ne sont pas encore de retour
Dans l’ensemble, selon Noelle Acheson, auteur de la newsletter “Crypto Is Macro Now“, la faible liquidité suggère que les gros traders ne sont pas de retour sur le marché.
Acheson a été citée par Bloomberg comme disant que,
“Je m’attendrais à ce que la croissance continue de la volatilité depuis le début de l’année incite progressivement certains des grands acteurs à revenir sur le marché, car les faibles niveaux de décembre-début janvier n’auraient tout simplement pas été assez intéressants pour eux.”
Pendant ce temps, dans son aperçu hebdomadaire du marché, Kaiko a déclaré que le volume de trading quotidien a été constamment plus élevé cette année. Il est tombé à son plus bas niveau annuel à la fin de 2022, en partie à cause du sentiment négatif dominant des investisseurs de détail après l’effondrement de FTX.
Cela dit, le sentiment semble s’être redressé “de manière significative” jusqu’à présent en 2023, avec un volume quotidien de BTC dépassant 14 milliards de dollars en février, a-t-il déclaré.
Le chercheur a ajouté ce qui suit ,
“Le niveau global des volumes est également supérieur à celui de la fin de 2022, et semble ancré au chiffre de 10 milliards de dollars de volume quotidien, contre environ la moitié à la fin de l’année dernière.”
Kaiko a également noté que la profondeur de marché du BTC et de l’ETH a atteint son point le plus bas depuis mai 2022. La “liquidité a continué de baisser la semaine dernière, atteignant son plus bas niveau depuis l’effondrement de Terra”, a-t-il déclaré.
Il a ajouté que la profondeur de marché de 2 % de BTC agrégée sur 15 exchanges centralisés est tombée à 6 800 BTC, soit près de trois fois moins que les sommets d’octobre. La profondeur de marché des ETH a chuté à environ 57 000 ETH, contre 139 000 ETH en octobre.
Quant aux prix, en novembre, le BTC est tombé au niveau de 15 700 $, mais il a depuis grimpé jusqu’au niveau actuel de 23 500 $. Il est actuellement en baisse de 0,17 % en une journée et de 4 % au cours de la semaine écoulée.
Au même moment, ETH s’échangeait à 1 640 dollars, en baisse de 0,25 % sur les dernières 24 heures et de 1,93 % sur les 7 derniers jours. Il s’agit d’une hausse importante depuis novembre 2022 au cours duquel il avait plongé à 1 095 dollars.
