Les tendances divergentes sur les réseaux Ethereum/Bitcoin pourraient contribuer à la chute du prix de l’ETH/BTC
Le taux de change entre le Bitcoin (BTC), la première cryptomonnaie du marché en termes de capitalisation boursière, et Ethereum (ETH), la deuxième cryptomonnaie la plus importante du marché, a connu une chute rapide au cours des dernières semaines.
La paire ETH/BTC a changé de mains pour la dernière fois sur Binance (selon TradingView) autour de 0,0625, en baisse d’environ 15 % par rapport aux précédents sommets mensuels dans la zone de 0,0735 et à son niveau le plus bas depuis juillet 2022.
Cette baisse n’est pas due à la mauvaise performance d’ETH. Au contraire, aux niveaux actuels de 1 750 $, ETH est en hausse de près de 10 % ce mois-ci et de plus de 27 % par rapport aux plus bas mensuels antérieurs sous 1 400 $.
Cependant, le problème d’ETH est que, comme la plupart des autres cryptomonnaies, il n’a pas été en mesure de suivre le rythme du Bitcoin. La récente reprise de Bitcoin sur les marchés a été appuyée par la solidification de sa place comme “valeur refuge”, alors que des fissures se forment dans le système bancaire mondial.
Les inquiétudes en matière de stabilité financière profitent de manière disproportionnée au Bitcoin
Après la faillite de trois grandes banques régionales américaines au début du mois, le Credit Suisse a été racheté par son rival suisse UBS au cours du week-end. Par ailleurs, un consortium de banques américaines s’est réuni la semaine dernière pour renflouer la banque américaine First Republic à hauteur de 30 milliards de dollars.
Malgré les efforts déployés par les autorités pour calmer la situation, les investisseurs continuent de craindre que d’autres banques, aux États-Unis et ailleurs, ne soient sur le point de faire faillite. Si cette situation pèse sur le climat des marchés boursiers américains, elle favorise les valeurs refuges telles que l’or et les cryptomonnaies comme le Bitcoin.
L’or a constitué le fondement des systèmes financiers de la plupart des civilisations pendant des milliers d’années. C’est pourquoi, lorsque des problèmes apparaissent dans le système bancaire à réserves fractionnaires basé sur la monnaie fiduciaire sous la direction des banques centrales, de nombreux investisseurs se tournent vers l’or, la valeur refuge par excellence.
Mais le Bitcoin, que beaucoup qualifient d'”or numérique”, prend peu à peu sa place comme valeur refuge, en tant que système de paiement robuste et décentralisé fonctionnant de manière totalement indépendante du système financier traditionnel.
Ethereum peut également se targuer d’être robuste, décentralisé et indépendant du système financier traditionnel. En effet, compte tenu de sa programmabilité intelligente, il va sans doute plus loin que le Bitcoin en ce sens qu’un écosystème financier décentralisé indépendant peut être construit directement sur sa blockchain (et c’est d’ailleurs déjà le cas).
Mais Ethereum n’a que la moitié de l’âge du Bitcoin. Aux yeux de nombreux investisseurs, Bitcoin jouit d’une plus grande confiance, notamment parce que ses perspectives d’avenir ne dépendent pas des efforts des programmeurs (comme la Fondation Ethereum qui travaille toujours à l’amélioration de la blockchain Ethereum). Le Bitcoin devrait rester à peu près tel qu’il est aujourd’hui, plus ou moins comme l’or.
Même si le cycle de hausse des taux de la Federal Reserve (FED) n’est pas encore terminé (elle pourrait relever ses taux de 25 points de base cette semaine), les marchés parient déjà sur un cycle de réduction des taux et beaucoup s’attendant à ce qu’il intervienne rapidement dans un contexte de turbulences dans le secteur bancaire. L’assouplissement des conditions financières pourrait bien contribuer à stimuler les cryptomonnaies dans leur ensemble (y compris ETH), même si le Bitcoin devrait conserver son avance.
Les tendances on-chain favorisent la poursuite de la baisse de la paire ETH/BTC
Alors que les investisseurs se tournent de plus en plus vers le Bitcoin, diverses indicateurs on-chain évoluent de manière positive, montrant une demande croissante d’utilisation du réseau. La blockchain Ethereum n’affiche pas un tel regain d’activité.
Même si cela n’empêchera probablement pas ETH de continuer à se redresser, il pourrait être difficile pour ETH de suivre le Bitcoin, ce qui signifie une baisse potentielle supplémentaire pour le taux de change ETH/BTC.
Le premier indicateur à noter est le nombre de transactions effectuées quotidiennement. Comme le montrent les graphiques ci-dessous présentés par The Block, cet indicateur a récemment atteint son niveau le plus élevé depuis début 2021 pour le réseau Bitcoin, mais sa hausse reste modérée pour le réseau Ethereum.
Parallèlement, bien que l’augmentation du nombre d’adresses actives sur le réseau Bitcoin au cours des dernières semaines n’ait pas été aussi impressionnante, ce nombre est toujours proche de ses plus hauts niveaux sur plusieurs mois. Il n’en va pas de même pour le nombre d’adresses actives sur le réseau Ethereum.
Par ailleurs, le taux auquel les nouvelles adresses interagissent avec le réseau Bitcoin pour la première fois a également tendance à augmenter. En ce qui concerne Ethereum, le nombre de nouvelles adresses reste proche de leur niveau le plus bas depuis plusieurs années.
