Tether a octroyé 11.6 milliards de dollars de prêts entre 2019 et début 2021
Suivant le règlement conclu entre le procureur général de New York et l’émetteur du premier stablecoin du marché, Tether, ce dernier s’était engagé à révéler périodiquement la composition de ses réserves.
Par la suite, CoinDesk et d’autres parties avaient réclamé, en vertu de la loi sur la liberté d’information de New York (Freedom of Information Law), la divulgation publique des documents relatifs aux investigations menées par le procureur général. Les informations dans ces documents présentent un aperçu de la situation financière de Tether entre 2019 et 2021.
Les opérations de prêts réalisées par Tether
Tether avait révélé qu’il s’était engagé dans des opérations de prêt à « un groupe restreint de clients importants ». La société a affirmé que ces prêts étaient surcollatéralisés, avec une garantie supérieure à la valeur nominale du prêt et couverts par des actifs extrêmement liquides.
Entre juin 2019 et mai 2021, l’émetteur du stablecoin USDT a accordé 694 prêts garantis d’un montant de 11,6 milliards de dollars. 89 % du montant total de ces prêts ont été émis contre des BTC en garantie. 9 % de ces prêts ont utilisé des ETH comme garantie. Les 2% restants ont été répartis entre Tether Gold (XAUT) et d’autres actifs. 8 milliards de dollars de prêts ont été remboursés au cours de cette période.
Compte tenu des nombreuses inquiétudes liées au contexte incertain du marché, l’émetteur de l’USDT a poursuivi son engagement de réduire à zéro ses prêts garantis. Le montant de ses prêts garantis est passé de 8,7 % à 6,5 %. Parallèlement, les avoirs en bons du Trésor américain de Tether ont atteint un niveau record de plus de 53 milliards de dollars, ce qui correspond à plus de 64 % de ses réserves totales.
Des papiers commerciaux chinois utilisés comme garantie par Tether
Précédemment, des rumeurs avaient circulé sur l’exposition de Tether à des papiers commerciaux chinois, une information que Tether avait nié avec véhémence.
Cependant, ces documents prouvent que la société s’est effectivement appuyée sur certains titres chinois pour soutenir l’USDT. Ces titres comprenaient notamment des obligations émises par l’Industrial & Commercial Bank of China Ltd., la China Construction Bank Corp. et l’Agricultural Bank of China Ltd. Tether détenait également des titres émis par d’autres entreprises étrangères, dont Deutsche Bank et Barclays Bank.
De son côté, Tether a affirmé que ces papiers commerciaux ne représentaient pas un risque élevé puisqu’ils concernaient principalement le secteur bancaire. Tether a souligné que :
« Les papiers chinois détenus étaient liquides et émis par des émetteurs importants et bien connus sur le marché international. Tous ces émetteurs affichaient une situation financière stable. »
Tether a également ajouté qu’une grande partie de ces papiers était et est détenue par certains des plus grands gestionnaires de placements au monde au sein de portefeuilles conservateurs. A ce jour, la société ne dispose plus de papiers commerciaux pour soutenir ses réserves. Elle a en effet procédé à leur remplacement par des bons du Trésor américains.
Malgré les critiques, le premier premier stablecoin du marché semble désormais dans une position plus solide que ses principaux concurrents, l’USDC et le BUSD. Les derniers résultats trimestriels de Tether ont montré que la société a enregistré un bénéfice net record de 1,48 milliard de dollars, ce qui a porté l’excédent de ses réserves à un autre record de 2,44 milliards de dollars. Par ailleurs, Tether s’est également efforcé de prendre des mesures pour limiter sa dépendance à l’égard des dépôts bancaires purs comme source de liquidité, avec une réduction de ces derniers de plus de 90 %.
Sources : Tether, Decrypt, Bloomberg, Tether
