Malgré la victoire de Grayscale, la bataille pour les ETFs Bitcoin est loin d’être gagnée
Le verdict rendu dans le cadre de l’affaire opposant Grayscale à la Securities and Exchange Commission (SEC) fait la une des grands médias de la cryptosphère et constitue un évènement positif dans un contexte toujours difficile. La hausse soudaine du prix du Bitcoin, suivie par celle d’une majeure partie des altcoins, est un reflet du sentiment des acteurs du marché dans son ensemble suite à cette décision. Cependant, de nombreux analystes ont averti que ce jugement ne signifiait par nécessairement que la SEC permettra l’émission des ETF Bitcoin au comptant.
La victoire de Grayscale, un signal fort pour la crypto
Un juge fédéral a statué que la décision de la SEC de refuser la conversion du produit d’investissement phare de Grayscale Investments, le GBTC, était arbitraire. Pour justifier sa décision, le tribunal a spécifiquement noté le traitement considéré comme préférentiel accordé par la SEC aux fonds similaires sur la base de contrats à terme.
De nombreuses personnalités de l’industrie ont affirmé que la victoire de Grayscale constituait un véritable coup dur pour la SEC. Matteo Greco, analyste auprès de Fineqia International a déclaré dans une note à Coindesk que cette évolution constitue sans le moindre doute un signal fort pour le marché. Jake Chervinsky, le directeur politique de la Blockchain Association, a observé sur X/Twitter que la victoire de Grayscale était significative :
L’affaire entre Grayscale et la SEC pourrait encore se prolonger
Greco a cependant averti que le verdict final pour le listing du GBTC en tant qu’ETF n’a pas encore été prononcé. C’est également ce qu’a fait observer Chervinsky dans un fil de discussion sur X. Ce dernier a noté le tribunal n’a pas ordonné à la SEC d’approuver la proposition de Grayscale. En conséquence, la SEC pourrait choisir une raison différente pour refuser la proposition, a déclaré Chervinsky. Jusqu’à présent, la SEC a refusé toutes les offres d’ETF Bitcoin au comptant, invoquant les risques de fraude et de manipulation. De nombreuses applications d’ETF Bsoient actuellement en cours d’examen, parmi lesquelles celles de BlackRock, ARK Invest, Bitwise Asset Management, VanEck, WisdomTree, Invesco et Galaxy Digital, Fidelity et Valkyrie.
L’issue finale de l’affaire entre Grayscale et la SEC constituera un élément important dans le cadre de l’approbation des ETF Bitcoin au comptant. Mais en ce qui concerne la suite de l’affaire entre Grayscale et la SEC, l’incertitude demeure. Le gestionnaire d’actifs pourrait déposer une nouvelle demande pour un véhicule d’investissement au comptant semblable à celle d’un ETF lié aux contrats à terme Bitcoin. Grayscale semble déjà se préparer à l’émission de cet ETF si l’on en juge par l’offre récente d’emploi publiée sur Linkedin. Le gestionnaire est en effet à la recherche d’un associé (Senior associate) pour diriger son département ETF.
De son côté, le régulateur dispose de 45 jours pour demander une audience en formation plénière. Compte tenu de la position du régulateur dans son procès contre Ripple, il est difficile d’imaginer que la SEC accepte tout simplement la décision de ce procès sans faire appel. Par ailleurs, il faut noter que le régulateur peut repousser la date limite d’approbation de la majorité des demandes d’ETF ci-dessus jusqu’en mars 2024.
Sources : Jake Chevinsky Twitter, Coindesk
