Un expert de la macro-économie nous révèle les clés du succès du Bitcoin à long terme
Nous avons pu nous entretenir avec l’expert en macro-économie et en analyse financière spécialisé dans le Bitcoin, Danijel Zoric. Il est également le fondateur de sa nouvelle société de recherche et d’analyse basée au Luxembourg, ZoriCapital.
Découvrez alors avec Danijel où en est le Bitcoin et son adoption par les banques, comment regarder et quoi analyser sur les données macros pour évaluer le cours du Bitcoin :
Penses-tu que l’adoption du Bitcoin passera par l’adoption des banques régionales ?
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Bitcoin vs. regional banks total market cap pic.twitter.com/GYGXkxtvns— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) February 9, 2024
“L’adoption passera-t-elle par les banques régionales dépend principalement de deux choses : le taux d’adoption et la réglementation bancaire/étatique.
Le taux d’adoption d’abord, si Bitcoin continue sur son chemin d’adoption avec la même force incroyable qu’il montre sur les 10 dernières années, je pense que nous verrons une hyper-bitconisation à l’avenir. Cela signifie que Bitcoin devrait être intégré dans la vie de presque toutes les personnes dans le monde, par transaction, détention ou un troisième cas d’utilisation qui pourrait apparaître à l’avenir. Lorsque Bitcoin franchit un certain seuil d’adoption, et pour des raisons d’argument, nous pouvons le mettre entre 30 et 40% de l’adoption mondiale. Je pense que les banques seront obligées de participer à une adoption ultérieure, car celles qui refusent seront laissées de côté.
Cela signifie qu’il est encore tôt pour le moment pour compter sur cela. Pourquoi dis-je tôt, parce que les banques voient le Bitcoin comme une technologie qui leur enlèvera leurs profits. Donc, ils agissent dans leur propre intérêt, ils protègent leur entreprise. Il est donc sûr de dire que tant que nous ne voyons pas un tournant dans l’adoption et la compréhension des banques qui comprendraient qu’elles pourraient commencer à perdre des bénéfices si elles ne traitent pas avec le Bitcoin, elles ne participeront pas directement à la diffusion de l’adoption.
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👉 "Bitcoin : la réglementation démystifiée"
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— Bitstack (@bitstack_) November 2, 2023
La deuxième partie est la réglementation. C’est une partie plus gouvernementale. Comme nous le savons, les gouvernements et les banques sont étroitement liés et ont de nombreux intérêts communs ; nous devons voir si les gouvernements peuvent permettre cela et quand ? Exemple : Custodia Bank aux États-Unis. Ils voulaient être une première banque FIAT “over-collateralized”(OC) mais aussi une première banque Bitcoin. Mais leur demande de devenir membre du système de la Réserve fédérale a été refusée. Je ne pense pas que cela sera autorisé du côté du gouvernement jusqu’à ce qu’ils ne changent pas complètement leur position envers le BTC, comme El Salvador l’a fait. Pour conclure, je m’attends à ce que l’adoption du Bitcoin se poursuive à travers les banques à un certain moment dans l’avenir, mais il est encore trop tôt pour cela.
Traites-tu le Bitcoin comme tu traites le NASDAQ et la finance traditionnelle, ou il faudrait traiter le Bitcoin et les cryptos de manière totalement différente d’un point de vue investissement et macro ? Comment perçois-tu le Bitcoin de ce point de vue là ?
Oui et non. Cela dépend aussi du calendrier.
À court terme OUI: dans un sens que le Bitcoin est un actif à risque avec une bêta (Bêta est un coefficient évoquant le risque systématique d’un actif, en comparant sa volatilité à celle de son marché) plus élevée. Donc, lorsque nous sommes en mesure de répondre à la politique monétaire, comme nous l’avons vu lorsque les gouvernements du monde entier imprimaient excessivement après le Covid, Bitcoin sur-performera les stocks. Lorsque nous avons une crise de liquidité et des préoccupations générales dans le monde et l’économie, le Bitcoin peut se corriger beaucoup plus loin, comme c’est arrivé en mars 2020.
NON d’un point de vue et aussi d’une vision à long terme, le Bitcoin fera sa propre vie. C’est une technologie si perturbatrice avec tant de cas d’utilisation que tant que nous gardons le réseau sain de l’intérieur, je ne vois pas comment il ne continuera pas à surpasser chaque actif dans le monde. Maintenant, pourquoi je dis de l’intérieur, parce que c’est la chose la plus importante. Des réseaux comme le Bitcoin ne peuvent pas être facilement détruits de l’extérieur.
"Bitcoin’s blocksize war, which was waged from August 2015 to November 2017"https://t.co/z4RLAuWjh5
— satoeshi nakamoeto (@21satoeshi) February 11, 2024
Ici aussi, je parle de l’interdiction du gouvernement. Oui, une interdiction ferait baisser violemment le prix, mais les interdictions sont contre-productives et elles ne fonctionnent jamais à long terme. Regardez l’interdiction minière chinoise en 2021, regardez l’interdiction de l’or américaine en 1933. Cependant, un hack ou une division de la communauté comme nous l’avions fait pendant la guerre civile du Bitcoin en 2015-2017 peut causer des dommages irréparables. Ici, la vue la plus importante est la vue à long terme, bien sûr. Nous sommes dans ça depuis longtemps, n’oubliez pas ça. Et le graphique BTC le montre parfaitement. Lorsque nous sommes zoomed-out, nous grimpons régulièrement.
Et sur quoi portes-tu ton regard sur la macroéconomie pour y voir une corrélation entre la crypto/BTC et la finance traditionnelle ? Des metrics ou des datas qu’il faudrait regarder avec plus grande attention selon toi et pourquoi ?
Oui, bien sûr. Cependant, la macroéconomie et la finance traditionnelle sont très compliquées. Il y a tellement d’indicateurs et de termes et ce n’est pas une science facile à comprendre. De plus, les décisions macroéconomiques sont toujours influencées par des décisions politiques qui compliquent davantage les choses. Si je pouvais conseiller aux gens de regarder un indicateur macro important, ce serait la liquidité nette. Les gens peuvent regarder la liquidité nette globale constituée par les grandes banques centrales, mais ils peuvent aussi regarder seulement les États-Unis, la FED liquidité nette (ou Net Liquidity). La liquidité comprend le bilan de la Réserve fédérale, les accords de rachat inversé (Reverse Repurchase Agreements (RRPs)) et le compte général du Trésor américain (US Treasury General Account (TGA)) et nous dit combien d’argent il y a dans le système. Les actifs à risque en général et surtout Bitcoin aiment suivre cet indicateur.
I know the price is screaming it, but we’re on the precipice of a big step up in bitcoin’s credibility and narrative evolution. There are massive pools of money circling right now and they’re not looking to dip their toes.
— David Bailey🇵🇷 ActivateCTV (@DavidFBailey) February 12, 2024
Deuxième chose très importante que les gens devraient savoir, c’est que Bitcoin est très influencé par la narration. Donc, s’il y a un récit (comme le halving), ce serait un grand récit d’une manière positive et le prix suit généralement. Cela étant dit, tous les actifs à risque sont motivés par la narration. L’IA est un exemple parfait de récit pour le moment dans le S&P500, mais Bitcoin est vraiment enclin à se former avec ce genre de récit. Donc oui, liquidité nette et récits. “
En effet, une chose que l’on oublie souvent est que le Bitcoin est avant tout une monnaie communautaire. C’est une économie inclusive, mais également participative.
C’est dans ce contexte qu’au final, tout dépendra de comment se comporte la communauté qui le détient : y croit-elle réellement ? Est-elle là pour le long-terme ou pour faire de l’argent ? Est-elle soudée contre les potentielles attaques des gouvernements ? C’est la réponse à ces questions qui déterminera à long terme l’évaluation du prix du Bitcoin. Car comme l’argent, le Bitcoin est notre création et nous lui donnons sa propre valeur.
Source : Entretien avec Danijel Zoric.
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