Selon Pantera Capital, la corrélation entre le Bitcoin (BTC) et les marchés traditionnels pourrait se briser ce printemps

Fredrik Vold
| 4 min read

La corrélation entre les actifs macro traditionnels et les actifs numériques qui a été observée ces derniers mois pourrait bientôt s’estomper, et les actifs de l’espace de la finance décentralisée (DeFi) pourraient donner le ton, selon les dirigeants du fonds spéculatif crypto Pantera Capital.

Source: Adobe/savva_25

Lors de l’appel aux investisseurs qui a eu lieu le 1er février, le PDG de Pantera Capital, Dan Morehead, et le responsable des investissements de la société, Joey Krug, ont tous deux déclaré que le marché crypto était prêt à se “découpler” des actifs macro traditionnels, même face à des taux d’intérêt plus élevés.

Selon Krug, les données historiques ont montré que lorsque les actifs macro traditionnels baissent, les cryptomonnaies ont tendance à être corrélées avec ces derniers pendant une période d’environ 70 jours avant que la corrélation ne commence à se briser. 

En février 2021, lorsque le BTC se négociait à environ 47 000 USD après avoir corrigé d’environ 20 % en une semaine, Krug a prédit qu’une nouvelle hausse du BTC pourrait se produire “d’ici avril, si ce n’est plus tôt.” Depuis lors, le prix a grimpé jusqu’à plus de 63 000 USD à la mi-avril avant d’entamer une forte baisse qui a amené le BTC sous les 30 000 USD en juillet.

Pour le moment, Krug a estimé que la valeur de la plupart des actifs numériques ne sont pas trop élevées : de nombreux actifs de la DeFi se vendent à des multiples P/E de 10 à 40 alors que “les actions technologiques se négocient à des multiples de 400 à 500x”, a déclaré M. Krug.

Le ratio cours/bénéfice (P/E) est une métrique souvent utilisée pour évaluer les actions, et peut être trouvé en divisant le prix du marché par action (ou jeton) d’une entreprise (ou protocole) par son bénéfice par action.

“Je pense personnellement que le prix de 2 200 USD ETH était probablement le plus bas “, a ajouté M. Krug.

Le PDG de Pantera, Dan Morehead a affirmé que des actifs tels que les actions et les biens immobiliers ont des flux de trésorerie qui doivent être actualisés. “[…] Cela implique des prix plus bas si les rendements sont plus élevés”, a-t-il expliqué.

En ce qui concerne les cryptomonnaies, Morehead a déclaré que leurs similarités avec l’or signifient qu’elles doivent être évaluées différemment.

“Elles peuvent se comporter de manière très différente des produits basés sur les taux d’intérêt. Je pense que les investisseurs auront le choix : ils doivent investir quelque part, et si les taux augmentent, la blockchain sera le choix le plus attractif”, a déclaré le PDG de Pantera.

Une possible divergence entre les actifs traditionnels comme les actions et les cryptomonnaies a également été soulignée par Mike McGlone, analyste de Bloomberg Intelligence. Sur Twitter aujourd’hui, McGlone a déclaré que l’inflation élevée, ainsi que les tensions autour de l’Ukraine et de la Russie, pourraient offrir “une base solide” pour le Bitcoin (BTC), Ethereum et d’autres actifs numériques en 2022.

Un peu plus pessimiste, cependant, Marcus Sotiriou, analyste chez le courtier en actifs numériques GlobalBlock, a déclaré hier dans des commentaires envoyés par courriel que la trajectoire du Bitcoin “reste hésitante” et que la récente hausse “a été principalement liée aux contrats à terme, tandis que le spot a été vendu.”

“Cela suggère que cette hausse de prix a été motivée par la spéculation ou la couverture plutôt que par une véritable demande”, a ajouté l’analyste.

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