Selon JPMorgan, Ethereum est devenu plus centralisé depuis The Merge
D’après les dernières données communiquées par les analystes de JPMorgan, la mise à jour The Merge a eu pour résultat une forte augmentation du nombre de jetons ETH placés dans des protocoles de staking. Contrairement aux prédictions de la plupart des observateurs, ce phénomène a eu un effet négatif sur l’ensemble de l’écosystème.
Selon JPMorgan, Ethereum est devenu plus centralisé depuis The Merge
Dans un premier temps, il apparait comme intéressant de noter que cette croissance s’est traduite selon des observateurs par une centralisation de plus en plus forte du réseau Ethereum, avec en prime une baisse conséquente du taux de rendement du mécanisme de staking. Pour rappel, The Merge est une mise à niveau intervenue dans le courant du mois de septembre 2022. L’arrivée de cette dernière était particulièrement importante car c’est grâce à elle que le réseau a pu passer d’un système Proof of Work (PoW) à Proof of Stake (PoS) afin de valider les transactions.
De cette manière, le fonctionnement de la blockchain Ethereum ne reposait plus sur le travail des mineurs mais sur un mécanisme de staking. Cette évolution a ainsi offert l’opportunité au réseau d’être à la fois plus écologique et très largement moins couteux en énergie, ce qui a suscité un très grand nombre de réactions positives.
Crowding out effect: The Fed could break Ethereum's staking model with high-interest rates.
The 10-year Treasury yield is now 4.7%, which is greater than the ETH staking reward of 3.9%.
Investors are at a crossroads: they can either lend money to the US government at a higher… pic.twitter.com/Y5jK0v0zzt
— Mark Harvey (@thepowerfulHRV) September 28, 2023
La mise à jour Shanghai, datant du mois d’avril de cette année, a par la suite autorisé les validateurs à retirer les jetons ETH qui avaient initialement été placés dans le protocole de staking. Cet évènement a été un succès massif qui a fait couler beaucoup d’encre dans les médias, ce qui n’a pas manqué de faire gonfler très fortement le montant des jetons ETH verrouillés.
Le staking sur Ethereum souffre de l’influence négative des plateformes de liquid staking décentralisées
Un certain nombre d’acteurs de l’écosystème ont une plus grande influence sur cette augmentation exponentielle du staking. Parmi eux, les fournisseurs de liquid staking, tels que Lido, sont les plus importants. À ce sujet, Nikolaos Panigirtzoglou, un analyste de JPMorgan, souligne et ajoute :
« Les cinq premiers fournisseurs de liquidités contrôlent plus de 50 % des jetons ETH placés en staking sur l’ensemble du réseau Ethereum, et Lido en particulier représente près d’un tiers de ce montant. Les plateformes comme Lido, bien qu’étant des plateformes de liquid staking décentralisées, impliquent malheureusement un haut degré de centralisation. »
De manière assez surprenante, le prix d’Ethereum (ETH) n’a pas souffert face à ces révélations. Ce dernier enregistre même une hausse notable de 1,79 % au cours des dernières 24 heures selon les données de CoinMarketCap. Ainsi, ce mouvement orienté vers le nord a tiré le prix de l’ETH jusqu’au niveau de 1 641,45 dollars.
Il est également possible de constater que la capitalisation boursière pour Ethereum se situe désormais aux environs de 198,12 milliards de dollars, ce qui implique que le jeton est toujours positionné à la deuxième place de l’écosystème crypto. Par ailleurs, le volume de trading dans les dernières 24 heures du crypto actif est à présent fixé sur le seuil de 4,83 milliards de dollars, correspondant à une baisse de 15,86 % en comparaison avec les chiffres de la veille.
Source : Coindesk
